Grâce à la BCE, la valeur de vos euros est entièrement liée aux humeurs des spéculateurs anglo-saxons
Les médias financiers ont parlé de l'euro comme "valeur refuge" lors de l'effondrement boursier de la semaine dernière, ce qui prête à sourire vu l'accumulation sans fin de misères qui affectent l'Europe. Que s'est-il passé en réalité ? Tout simplement nous avons vu, en guise d'amuse-gueule avant le plat principal, l'un des effets pervers de la détente quantitative ("QE") de la BCE, pour rappel une politique illégale qui fut implémentée par divers tours de passe-passe techniques puis juridiques. Non l'euro n'est pas devenu une valeur refuge, l'euro est par contre devenu une devise de portage et est désormais esclave des humeurs des spéculateurs anglo-saxons.
Comme l'a rappelé un membre de la BCE ce weekend à Jackson Hole, la congrégation des économistes de tour d'ivoire dans les banques centrales (plus sur ce sujet avec Stockman: "Airballs from a dangerous academic fool "), le QE avait pour objectif entre autres de baisser les rendements obligataires (objectif atteint et plus encore, nous avons désormais une bulle obligataire qui pourrait finir en catastrophe) et de faire monter les bourses européennes, le tout pour redonner confiance et favoriser l'investissement. Essentiellement, on manipule les cours des actifs pour donner l'illusion aux investisseurs que tout va bien. Les gérants de fonds anglo-saxons qui se sont empiffrés de bonus ces dernières années grâce au QE de la Fed, puis de la Banque centrale du Japon, ont donc naturellement refait la même chose avec les actions européennes lorsque la détente quantitative parut comme une chose certaine . Ils ont acheté des actions européennes, et comme pour le yen, vendu la devise euro, comptant sur sa dépréciation causée par la planche à billets de la BCE (car oui, la hausse des actions engendrée par le QE est largement une illusion de richesse, la devise chute, et il faut donc se couvrir en vendant celle-ci). D'où l'explosion des cours de bourse en début d'année dont les clients ont profité grâce à un excellent timing . Mais comme je le pressentais à l'époque, tout cela était trop beau, trop facile, pour être durable, http://buy-point.blogspot.ch/2015/02/hedge-funds-most-bullish-ever.html et ce "breakout", marque de lemmings anglo-saxons conditionnés par la Réserve Fédérale, a tourné récemment en une rapide déconfiture (l'avenir nous dira, s'il s'agit d'un "retest" technique classique après une démonstration d'enthousiasme exacerbé ou d'un renversement à plus long terme, mais à ce stade le pronostic technique n'est pas bon).
Fast Money
Il s'agit en tout cas d'un retour de manivelle que les apprentis-sorciers de la BCE n'avaient pas vraiment prévu ! Car en effet, lorsque les spéculateurs anglo-saxons (the "fast money") changent d'avis, par exemple parce que finalement la situation en Europe n'est pas meilleure vu - notamment- l'effondrement de la Chine (un thème récurrent sur ce blog), que font-ils ? Ils doivent clôturer leurs positions, faire l'inverse de ce qu'ils ont fait en janvier. Ils vendent leurs actions européennes et rachètent les euros qu'ils avaient vendus en même temps pour neutraliser l'exposition devise. Voilà pourquoi ces derniers jours, chaque fois que les bourses européennes plongent, l'euro remonte et vice-versa. Pendant ce temps, les fonctionnaires à la BCE s'étant mis en tête de gérer les marchés commencent à paniquer : si l'euro remonte en flèche, et qu'en plus les bourses chutent, la grande illusion du QE apparaîtra claire à tous ! Oh et un euro qui a plus de valeur, cela veut aussi dire que vous pouvez acheter plus au supermarché, les prix vont baisser ou stagner, et non pas monter ! Une horreur pour la BCE ! Car il faut de l'inflation en Allemagne et en France pour soulager la Grèce, le Portugal , l'Italie, l'Espagne qui ainsi ne doivent pas se soumettre à un régime drastique de baisse des coûts de production pour améliorer leur compétitivité.
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