A la veille de la réunion de la Fed, où est passé l'effet "QE" ?

Même les cours des métaux précieux se dégonflent ... Le Nasdaq 100 a perdu 200 points en un mois depuis l'annonce de la détente quantitative à l'infini par la Réserve Fédérale (une erreur de politique de plus ?). On peut se demander ce que Ben Bernanke fera lorsque les marchés s'effondrent pour de bon.

                         Whatcha gonna do, Ben ?

Mitt Romney désavoué par l'ancien directeur du budget de Reagan

Mitt Romney qui fit toute sa carrière dans le private equity / leveraged buyout à Bain Capital, est un " grand déformateur de vérité".  David Stockman, républicain hors norme et ancien opposant à la guerre du Vietnam expose la vraie nature des opérations de Bain Capital qui ont consisté à acheter puis revendre (flipper) et désosser des entreprises, un genre de spéculation rendu possible par un capitalisme clientéliste et des marchés truqués par la Réserve Fédérale américaine.  David Stockman est l'auteur de
The Great Deformation: How Crony Capitalism Corrupts Free Markets and Democracy .


Lire l'article complet sur The Daily Beast
http://www.thedailybeast.com/newsweek/2012/10/14/david-stockman-mitt-romney-and-the-bain-drain.html


Récent interview de Stockman qui  s'exprime sur les baisses d'impôts de Bush sur le point d'expirer, le programme TARP (créé par Paulson dans la panique), les sauvetages, la crise des Savings&Loans et selon lui les causes des problèmes actuels: la fin de Bretton Woods, les gouvernements et la Fed (dont la politique est hors de contrôle) .

Apple, pomme prête à tomber de l'arbre ? Ce hedge fund manager le pense aussi !

Ce blog a averti des risques de Apple depuis quelque temps déjà, le titre - et l'entreprise-  fait l'objet d'une mania telle qu'il est difficile de trouver des points de comparaison historiques. Friedberg de Friedberg Mercantile Group est du même avis : le titre est le plus détenu , le plus populaire aux Etats-Unis. J'ajouterais que d'un point de vue technique, le titre est en très mauvaise posture (est-ce le sommet finalement ?). Friedberg est short Apple depuis cette semaine et voit une telle position comme une bonne couverture contre une chute de la bourse. Il est vrai que le poids d'Apple dans les indices est tel que la santé du titre aura un fort impact sur celle-ci.
D'un point de vue macro, Friedberg pense également que quelque chose de très mauvais pour les investisseurs et les marchés se prépare .

http://www.bloomberg.com/video/apple-most-overowned-u-s-stock-friedberg-says-peWo3MggRP~PMPB2SV0KiQ.html

Les géants du négoce de matières premières bientôt plus en odeur de sainteté en Suisse ?

La Suisse, Genève et Zoug , en particulier, a accueilli grâce à un régime d'imposition spécial les plus grandes entreprises de
négoce de commodities. Glencore, Trafigura et Vitol par exemple se sont installées ici , apportant le gros des emplois du secteur qui pèse plus de 20 Mds ou 3,5% du PIB suisse selon l'Institut KOF à Zurich. Glencore et Vitol sont négociants et producteurs de produits énergétiques et de minerai, d'autres comme Trafigura sont juste des intermédiaires dans le négoce physique. Mais aujourd'hui, comme on peut le lire aussi dans la presse locale, le secteur du négoce de matières premières physiques est sur la sellette, en particulier dans certains milieux politiques qui pointent du doigt les violations des droits de l'homme, destructions de l'environnement ainsi que le recours à la corruption et l'évasion fiscale dont ses acteurs sont régulièrement accusés . La réputation de la Suisse serait en jeu si des scandales éclaboussent ces entreprises qui, grâce au cadre juridique et fiscal actuel de la Suisse, opèrent avec très peu de transparence et réduisent les recettes fiscales des pays riches en ressources naturelles (en Afrique et ailleurs) . De leur côté, les sociétés de négoce usent de la même tactique que les banques d'affaires ont employée en 2009 pour éviter de perdre leurs activités les plus profitables, si la Suisse cesse d'offrir un environnement attractif, elles pourraient déménager aussi vite qu'elles sont venues !

Bloomberg a un article intéressant sur le sujet aujourd'hui :
http://www.bloomberg.com/news/2012-10-08/swiss-target-commodities-secrets-risking-21-billion-hegemony.html

Voir aussi : "Le lobby du négoce va peser en politique suisse" Le Temps 01.09.2012  ou comment des relations incestueuses entre les pouvoirs locaux et le secteur du négoce se sont développées.

http://www.letemps.ch/Page/Uuid/7baaa9b2-f3a1-11e1-b72f-a82c830f5345/Le_lobby_du_n%C3%A9goce_va_peser_en_politique_suisse

Facebook: la descente aux enfers des petits investisseurs (et bientôt des gros ?)

Ne pas toucher à Facebook , même avec une perche, telle avait été en résumé ma recommandation le jour de l'introduction.
Il ne s'agissait pas de divination mais simplement la reconnaissance d'une évidence (surévaluation du titre et mania autour de l'IPO) et l'observation de certaines règles en matière de nouvelles émissions. Depuis, le titre Facebook a perdu plus de 50% mais ceux qui ont acheté les actions du réseau social controversé n'ont sans doute pas fini de voir les pertes grandir , une avalanche de ventes d'insiders est en effet programmée pour les prochaines semaines comme la video de Bloomberg TV ci-dessous l'explique. Peut-on encore faire la même recommandation aujourd'hui ? En tant qu'internaute , sans doute (Facebook a en effet de nouveaux projets pour notre vie privée). En tant qu'investisseur je ne sais pas, et peu importe, la stratégie d'attraper des couteaux en chute libre ne devrait pas faire partie, je crois, du répertoire de l'investisseur intelligent.





Facebook , yeah ! don't jump in, jump OFF !

                                      "Left holding the bag"

Une leçon de sophisme

Charles Evans, le Président de la Fed de Chicago était sur CNBC aujourd'hui, interviewé par Steve "The Professor", Liesman .
Il explique aux téléspectateurs comment acheter des MBS à coup de 40 Mds par mois va améliorer l'emploi .

 http://www.cnbc.com/id/49238242

Par ailleurs un récent rapport de la BIS (Banque des règlements internationaux , la banque centrale des banques centrales) par les économistes Morten L. Bech, Leonardo Gambacorta et Enisse Kharroubi suggère qu'une baisse des taux accompagnée d' autres stimuli monétaires ne contribue que très peu à une reprise après une crise financière (qui diffère d'une récession normale). Par contraste , une réduction de la dette après une crise financière, elle mène à une croissance plus vigoureuse par la suite.

De l'action en perspective ce dernier trimestre ?

Le dernier trimestre de l'année sur les marchés est souvent agité avec des opportunités diverses pas seulement sur les marchés d'actions. Il semble que cette année, les trois derniers mois pourraient être intéressants. A priori, d'un point de vue technique, il y a un certain nombre de signes de danger qui méritent l'attention, mais d'un autre côté les marchés bénéficient des actions du grand imprimeur de billets à Washington D.C. et de celles de son homologue italien à Francfort qui l'imite de plus en plus . Mais, il y a cette figure chartiste, une parmi d'autres tout aussi inquiétantes .  Il ne faut pas s'étonner si les bourses patinent sur place ou perdent une bonne partie des gains de cette année d'ici à 2013. En fin de compte,  le premier scénario paraît plus probable étant donné la saisonnalité favorable et l'effet toujours très actif de "l'option PUT Bernanke" auprès des participants. L'action sera alors reportée à 2013. Bernanke pourrait s'en aller en 2014  même si Mitt Romney -qui a promis de ne pas le réappointer- ne gagne pas l'élection .

S&P 500 mensuel : biseau ("wedge")